Взаимные фонды. В ответ на потребность мелких инвесторов в диверсификации их капиталовложений финансовые учреждения создали разнообразные взаимные фонды, в которых каждый из акционеров владеет небольшой долей крупного хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля. Взаимные фонды денежного рынка предлагают инвесторам диверсифицированные капиталовложения в «коммерческие бумаги», депозитные сертификаты и казначейские векселя. Облигационные фонды вкладывают средства инвесторов в разнообразные долговые ценные бумаги, одни из которых обладают высокой степенью надежности, а другие, наоборот, отличаются повышенным риском. Взаимные фонды, специализирующиеся на инвестициях в акции, владеют набором акций, включающим как консервативные «голубые фишки», так и высокорискованные акции «фирм роста». Инвестиционные фонды, отдающие предпочтение работе с недвижимостью, приобретают закладные или саму недвижимость.

Взаимные фонды выпускают акции и продают их непосредственно инвесторам, часто взимая с них довольно существенную премию, а также, по требованию, выкупают у инвесторов акции по полной стоимости, рассчитанной как доля от рыночной цены представляемых ими активов. Вместе с тем многие взаимные фонды, называемые «фондами без нагрузки», первоначальную комиссию с инвесторов не взимают. Инвестиционные фонды, известные как «закрытые» инвестиционные компании, вообще не продают свои акции непосредственно инвесторам и не выкупают их. Акции таких фондов могут покупаться и продаваться на фондовых биржах. Владение этими акциями дает мелким инвесторам существенные преимущества. Значительная часть выплачиваемых по ним дивидендов может рассматриваться как реализованный прирост капитала и облагаться налогом по гораздо более низкой ставке; кроме того, во многих случаях допускается автоматическое реинвестирование дивидендов без взимания брокерской комиссии или платы за обслуживание. Наконец, акции этих взаимных фондов часто продаются со скидкой с их стоимости, рассчитанной как доля от совокупной стоимости инвестиционного портфеля компании.

Программы 401 (к). Программы по переводу заработной платы, широко известные в США как программы 401 (к), позволяют наемным работникам отчислять фиксированный процент заработной платы на необлагаемые налогом счета, открытые в рамках принятой работодателем программы сбережений и инвестиций. Часть средств на эти счета обычно вносит сам работодатель. Как правило, деньги хранятся на счетах до достижения работником 65 лет и могут переводиться на счета в рамках другой программы, если он поменяет место работы. После принятия в 1982 Налоговым управлением США новых правил, разрешивших реализацию программ 401 (к), они стали быстро расти: если в 1984 средства, накопленные в рамках этих программ, оценивались приблизительно в 100 млрд. долл., то в 1995 они уже превышали 600 млрд. долл.

Коллекционирование. Предметы искусства, антиквариат, монеты и почтовые марки иногда становятся объектами личных инвестиций, принося инвесторам не только доходы в виде существенного повышения стоимости коллекционируемых вещей, но и эстетическое наслаждение. Вместе с тем уникальные риски, присущие этому рынку, требуют от инвесторов особой осторожности. Активы такого рода обычно продаются на аукционах, поэтому издержки операций с ними могут быть высокими, а сам рынок – неликвидным. Инвестиционное качество предметов коллекционирования часто в решающей степени зависит от имени художника или мастера, создавшего произведение, или даже от субъективного взгляда оценщика. Кроме того, сравнительно дорого обходится хранение коллекций.

Человеческий капитал. Как это ни странно, обучение и профессиональная подготовка также являются своеобразными инвестициями. Работник или работодатель платят за обучение в надежде на будущую выгоду или улучшение качества жизни. Люди жертвуют временем и деньгами ради будущего благополучия.

назад   дальше